Mercado de capitales

Este miércoles inicia la reunión de política monetaria de la FED, y será hasta el jueves cuando quede despejada la incertidumbre que ha prevalecido en los últimos días sobre la aplicación del QE3. Sin embargo, aunque nuestra postura no considera un nuevo estímulo monetario en esta ocasión, si esperamos que haya medidas adicionales, o por lo menos que deje una postura más clara de lo que hará para reactivar la economía de Estados Unidos. En Europa, será importante este miércoles la reunión que sostendrá el Tribunal Constitucional alemán sobre la legalidad del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), donde quedará definido el programa de compra de bonos por parte del Banco Central Europeo. Este programa, sigue favoreciendo a los mercados financieros de Europa, y en particular al euro, que sigue ganando terreno al dólar, mientras en los Estados Unidos fue bien recibido ayer el dato de la balanza comercial de julio, al registrar un déficit un poco más bajo al estimado por el consenso.

Pensamos que la ratificación del MEDE y la definición del programa de compra de bonos en Europa, seguirá fortaleciendo a los mercados bursátiles de esa región y al euro, mientras que el mercado accionario de Wall Street seguirá a la expectativa de lo que anunciará la Fed el próximo jueves, y en este sentido esperamos que México se mantenga con un comportamiento similar.

Este martes, hubo apetito en el mercado accionario mexicano por las acciones del sector vivienda, las cuales encabezaron la tabla de las ganadoras, aunque no se conoció ninguna noticia que les favoreciera, por lo que el alza se le atribuye al fuerte rezago que presentan la mayoría de las emisoras que integran este sector, que por cierto, técnicamente muestran señales de alza.

Mercado de dinero y deuda   

Las tasas de los bonos mexicanos tuvieron alzas de una centésima en la parte corta de la curva y de seis centésimas en promedio en la parte larga, en una jornada en la que se vieron contagiados por el repunte en los rendimientos estadounidenses, mientras esperan el fallo de la corte alemana este miércoles con el que darían luz verde al  Mecanismo Europeo de Estabilidad, mientras que en EU se espera el comunicado de la Fed el próximo jueves, los cuales darán rumbo a los rendimientos en las próximas jornadas, particularmente con la posibilidad de mayores estímulos por parte de la Fed, pero sobre todo los detalles que harían reaccionar al mercado laboral. En EU se tendrán subastas de bonos a 10 años y podrían mantener las presiones en la nota de muy corto plazo. Las tasas de los bonos del tesoro en EU tuvieron un repunte de 3.8 centésimas, mientras los inversionistas se preparan para una subasta de deuda a 10 años justo antes del comunicado de la Fed, donde está en duda un QE3, y los detalles de su función. Destaca la previsión de una venta por 66,000 millones de dólares en deuda emitida por el tesoro estadounidense, adicional a los 30,000 millones en deuda corporativa, los cuales podrían presionar a los rendimientos vigentes ante la búsqueda de liquidez para entrar a las nuevas colocaciones. Por lo pronto, el tesoro estadounidense vendió 32,000 millones de dólares en deuda a tres años con una sólida demanda que ayudó a reducir las pérdidas.

Mercado de divisas

El peso tuvo una jornada de moderada volatilidad en la que se negoció entre 12.97 y 13.08 pesos, en una sesión en la que pudo terminar debajo de los 13.00. Desde sus primeras operaciones el peso reducía las presiones, mientras espera que este miércoles se tenga más información relacionada con la decisión de la Corte Constitucional de Alemania que daría luz verde al Mecanismo Europeo de Estabilidad. En Estados Unidos los mercados siguen cautelosos mientras esperan que la Fed decida si implementará un plan de estímulo cuantitativo o prefiere esperar para tener más evidencia sobre la recuperación económica, mientras los mercados reaccionan a las nuevas medidas propuestas por el BCE la semana anterior. El peso espera conocer los términos de un posible QE3, pues debe encontrar un mecanismo adecuado que permita un efecto real en el empleo y evitar que siga inflando los activos emergentes con el "carry trade", ya que aumentaría el riesgo en activos como el peso y limita el crecimiento del sector laboral. El peso terminó en 12.987, con una ganancia de 5.36 centavos respecto al cierre previo, según el Banxico.

Elaborado por la consultoría MetAnálisis, S.A. de C.V.

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