Mercado de capitales

Este viernes, los mercados esperan el resultado del desempeño que tuvo la nómina no agrícola durante junio, y en general de todo el sector laboral, aunque no sabemos como reaccionarán los mercados, porque si la nómina no agrícola generó los 90,000 empleos que espera el consenso, podría reducirse la expectativa de un estímulo adicional por parte de la Fed, pero dejaría una mejor expectativa sobre la recuperación de la economía norteamericana. Pensamos que por esta razón, el mercado de Wall Street terminó este jueves con resultados mixtos moderados. 

En Europa, las expectativas de baja de 0.25% en las tasas de referencia se cumplieron por parte del Banco Central Europeo (BCE) quedando en 0.75%, además rebajó la tasa de préstamos de 1.75% a 1.50% y dejó la tasa de depósitos en un rango de 0% a 0.25%; mientras el Banco de Inglaterra (BoE) cumplió con lo esperado, de aumentar en 50,000 millones su programa de compra de deuda pública con objeto de reactivar la economía. Lo que sorprendió ayer fue que el Banco Popular de China recortara en 31 puntos base (pb), a 6% su tasa de interés sobre créditos y en 25 pb, a 3.0% su tasa de interés sobre depósitos, manteniendo sin cambios la tasa sobre coeficientes bancarios, siendo el segundo mes consecutivo que llevan a cabo estas medidas. En México, el IPC terminó por segunda ocasión con pérdidas, en esta ocasión de 312.7 unidades, dejando la posibilidad de seguir ajustándose hasta los 29,415 puntos, sobre todo si hoy no convencen los datos del sector laboral.

Mercado de dinero y deuda

Las tasas de los bonos mexicanos tuvieron bajas de dos centésimas en la parte corta de la curva y de 12 centésimas en la parte larga de la curva, los cuales reflejaron la entrada de flujos extranjeros en un escenario de mayor flexibilidad de las políticas monetarias de los bancos centrales de Europa, China e Inglaterra, los cuales advertían un mercado con mayor liquidez, y daban la pauta para que se tomen medidas similares en EU o incluso en México si continúa la contracción de la actividad económica global. No obstante, la moneda mexicana tuvo un ligero deterioro ante el reconocimiento de los riesgos internacionales que obligaron a los bancos centrales a una nueva intervención, creando divergencias que sugieren precaución en las tasas de interés. Las tasas de los bonos del tesoro en EU regresaron a las actividades luego del feriado por el día de la independencia, en una jornada en la que los rendimientos bajaron luego de que China y el Banco Central Europeo rebajaron sus tasas de interés, aumentando las preocupaciones sobre la desaceleración económica mundial. Los comentarios del presidente del BCE, Mario Draghi, aumentaron los temores de que la crisis de deuda de Europa empeorará incluyendo el país o países que no habían tenido problemas antes. Se reportó la encuesta ADP del empleo con una creación de 176,000 puestos de trabajo en junio, superando las expectativas de los economistas de 105,000 empleos, además se reportó el ISM de servicios con una desaceleración en junio a un mínimo de dos años y medio.

Mercado de divisas

El peso siguió con baja volatilidad, aunque con ligeras presiones que reconocían que todavía quedan señales de cautela para la economía, luego de una acción conjunta de algunos bancos centrales en el mundo. El Banco central Europeo, el Banco Popular de China y el Banco de Inglaterra, tomaron acciones para estimular el crecimiento, con bajas en sus tasas de interés y nuevas inyecciones de liquidez, como lo propuso Inglaterra por 50 mil millones de libras. Sin embargo, los mercados ya habían descontado una rebaja de 25 puntos base en las tasas del BCE, por lo que comenzaron a vender la noticia, sin que esto fuera tomado como un estímulo adicional, aún cuando los datos del sector laboral en EU resultaron mejor a lo esperado, tanto en el dato semanal como en la encuesta privada ADP del empleo. Finalmente, el mercado reconocía que el ISM de servicios por debajo de lo estimado reflejaba un escenario de debilidad económica, aun cuando este se mantuvo por arriba de los 50 puntos que indican expansión. El peso terminó en 13.362, con una pérdida de 1.65 respecto al cierre previo, según el Banxico.

Elaborado por la consultoría MetAnálisis, S.A. de C.V.

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