Mercado de capitales

Los organismos internacionales (UE y FMI) y el gobierno de Alemania, tratan de mantener dentro de la Unión Europea a Grecia, sin embargo, los mercados financieros siguen desconfiados del desenlace que puede tener el país heleno una vez que se lleve a cabo la tercera ronda de elecciones a mediados de junio. Esta incertidumbre mantiene la aversión al riesgo en los mercados financieros, y en especial en los emergentes donde los capitales salen en busca de un refugio más seguro, por esta razón vemos un tipo de cambio presionado por encima de $13.80 por dólar. Prueba de la salida de capitales es la baja de los precios de los bonos mexicanos (los rendimientos por el contrario suben) por la oferta, lo mismo sucede con los precios de las acciones que siguen bajando porque los inversionistas buscan la liquidez para resguardarse en los treasuries (bonos estadounidenses). Este movimiento se refleja en el alza de los precios de los treasuries, trayendo por consecuencia la apreciación del dólar frente al euro que ya cotiza cerca de 1.27 dólares por euro, y como normalmente ocurre, cuando el dólar se aprecia, los precios del oro y la plata se ajustan a la baja, reflejándose esto en la caída de los precios de las acciones mineras.

En estos momentos, es difícil saber cuándo y cómo terminará la situación de Grecia y Europa, pero seguramente la repercusión para México será menor que la de otros países emergentes que dependen de Europa, lo cual puede hacer atractiva la inversión en acciones que están presentando ajustes importantes y que mantienen una situación financiera sólida.

Mercado de dinero y deuda

Las tasas de los bonos mexicanos alcanzaron tuvieron movimientos mixtos con una baja de dos centésimas en la parte corta de la curva y un alza de una centésima en la parte larga de la curva, en una jornada de alta volatilidad que mostró la incertidumbre por la falta de acuerdos en Grecia y los buenos datos del sector manufacturero en EU, además de un buen dato de inflación en EU que podría dar oportunidad para nuevos estímulos o una extensión en la operación Twist que vence el próximo mes. En México la subasta primaria de valores gubernamentales reportó alzas de 8 centésimas a 28 días, baja de 1 centésima a 91 días y alza de 5 centésimas a 182 días, a 20 años la tasa de los bonos subió 9 centésimas a 7.25%. Las tasas de los bonos del tesoro registraron movimientos marginales de baja ante la mayor demanda por la seguridad en títulos estadounidenses ante los problemas políticos en Grecia y datos económicos de Estados Unidos que aún no reflejan el menor crecimiento de la economía Europa. Se reportó en EU que las ventas minoristas crecieron por debajo de lo esperado en abril, pero mantuvieron una firme demanda estructural, además de buenos datos del sector manufacturero en Nueva Cork, y del mercado inmobiliario. En Grecia los líderes políticos no pudieron acordar un gobierno de coalición, por lo que tendrán que designar a un gobierno interino y otra ronda de elecciones para mediados de junio.

Mercado de divisas

El peso tuvo una jornada de debilidad, en la que el incremento a la aversión al riesgo siguió incrementando las presiones sobre la moneda mexicana que llegó a negociarse en 13.84 pesos por dólar. En Grecia se tuvo el último intento por lograr un gobierno de coalición, pero no pudieron llegar a un acuerdo, por lo que esperan nuevas elecciones el próximo 17 de junio, donde las encuestas favorecen a la izquierda radical, quienes no están de acuerdo con mayores medidas de austeridad, incluso a costa de no recibir el siguiente tramo de ayuda internacional y su salida del euro. Los mercados tratan de reconocer el impacto que tendrá la salida de Grecia de la zona euro, particularmente por las consecuencias de un incumplimiento al Banco Central Europeo, que es el principal acreedor del país tras las renegociaciones de la deuda helena. No obstante, la debilidad de la economía europea, y un dato de inflación menor a lo esperado, podrían dar margen para que la Fed de estímulos para la economía, o bien, que extienda la operación Twist que vence el próximo mes, lo que podría dar un nuevo impulso para los mercados. El peso terminó en 13.730, con una pérdida de 5.63 centavos, según el Banco de México.

Elaborado por la consultoría MetAnálisis, S.A. de C.V.

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