Mercado de capitales

La situación de Grecia se hace cada vez más difícil de mantener, sobre todo por la falta de un consenso entre los partidos políticos, y vemos difícil que la nueva ronda de elecciones que se ha convocado para el próximo 10 de junio llegue a mejorar las condiciones. Es tan grande la incertidumbre de lo que pueda pasar, que ya se tiene previsto hacer un referéndum sobre la permanencia o la salida de Grecia de la Unión Europea, y lo más probable es que no se pongan de acuerdo los partidos políticos, aunque hay que esperar a ver que opinan los Ministros de Finanzas de la Eurozona durante la reunión que empezó ayer, y que termina este martes. También China sigue tomando medidas para recuperar su actividad económica, tras recortar el nivel de reservas que los bancos deben mantener, reduciendo el coeficiente de reservas en medio punto porcentual a partir del 18 de mayo, quedando la tasa de reservas de los grandes bancos en 20%, desde 20.5% que tenían desde el 24 de febrero pasado. Por lo anterior, serán importantes los datos económicos que darán a conocer en Estados Unidos y varias regiones del mundo durante los próximos días para frenar la incertidumbre que prevalece en los mercados financieros. En México, el Indice de la Bolsa (IPC) ya acumula una pérdida de 4.2% en una semana, pero algunas emisoras presentan pérdidas mayores, y por consecuencia muestran fuertes niveles de sobre venta que podrían ayudar a tener un "rebote técnico" en cualquier momento, pero vemos difícil que la incertidumbre de Europa vaya a desaparecer en el corto plazo.

Mercado de dinero y deuda

Las tasas de los bonos mexicanos alcanzaron máximos no vistos desde abril de este año, luego de un alza de tres centésimas en la parte corta de la curva y de ocho centésimas en la parte larga de la curva, en una jornada en la que la depreciación del tipo de cambio siguió explicando la venta de activos denominados en pesos ante un incremento en la aversión al riesgo, mientras que las tasas de los bonos estadounidenses registraban bajas por el "vuelo a la calidad", el cual explica la demanda de activos en instrumentos seguros en EU mientras se tiene más información sobre la posible salida de Grecia de la zona euro, además de los temores sobre una prolongada desaceleración de la economía en China y débiles datos de producción industrial en la Eurozona. Las tasas de los bonos del tesoro registraron bajas ante la turbulencia política en Grecia, sumado al voto en contra de la austeridad en Alemania y las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento chino. En Alemania el partido conservador de la canciller Angela Merkel fue derrotado en una elección en el estado más popular del país. En España se vendieron $2,900 millones de euros en deuda a corto plazo, pero sus costos de endeudamiento subieron cerca del 3%, lo que llevó a los CDS a niveles históricos.

Mercado de divisas

El peso tuvo una jornada de debilidad en la que llegó a negociarse hasta 13.745, donde ha alcanzado elevados niveles de sobre valuación luego de haberse depreciado un 3.72% en sólo una semana, aunque en lo que va del 2012 mantiene una apreciación de 2.18%. La incertidumbre política en Grecia siguió afectando a los mercados, pues ante la falta de consenso para lograr un gobierno de coalición tendrán que convocar a nuevas elecciones para mediados del próximo mes, donde las encuestas mantienen a la cabeza a los líderes de izquierda, quienes han dicho no estar dispuestos a mayores medidas de austeridad solicitadas por la Troika, y por consiguiente, no esperan más ayuda, lo que provocaría  su salida del euro ante un posible un default. Esto es lo que han estado descontando los mercados, además de que en Europa se siguieron reportando débiles datos de producción industrial, al tiempo que China implementaba nuevas medidas para liberar liquidez ante la inminente desaceleración de la economía global. El peso terminó en 13.674, con una pérdida de 18.10 centavos, según el Banco de México, donde creemos que resulta conveniente comenzar a tomar posiciones largas en pesos ante la expectativa de apreciación de la moneda mexicana para el segundo semestre del año. 

Elaborado por la consultoría MetAnálisis, S.A. de C.V.

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