Mercado de capitales

El comunicado de política monetaria que dará a conocer el FOMC este miércoles, se percibe sin grandes cambios en las expectativas económicas, ni en nuevas decisiones, aunque algunos analistas esperan que se haga mención de algún estímulo monetario (QE3) por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, en MetAnalisis no percibimos ningún cambio, aun cuando algunos sectores económicos no logran reaccionar, como es el caso del inmobiliario, o la desaceleración reciente que ha mostrado el sector laboral, pero en contraste hay otros que mantienen su dinamismo y podrían impulsar a los rezagados. Sin embargo, en caso que la Fed hiciera alusión a algún estímulo monetario, seguramente favorecería a los mercados bursátiles.

En México, también esta la expectativa de una baja en las tasas de interés el próximo viernes en la reunión de política monetaria del Banco de México, sobre todo después de conocer los bajos datos de inflación de la primera quincena de abril, sin embargo, nosotros no esperamos que las muevan del 4.50% que se encuentran desde mediados de 2009,  debido al buen desempeño que han mostrado las cifras de actividad económica (IGAE) cuyo crecimiento anual es de 5.4% en los dos primeros meses del año, y porque una baja en tasas provocaría una depreciación mayor del tipo de cambio. Sin embargo, en caso que se diera una baja de por lo menos un cuarto de punto en la tasa de referencia, podría favorecer a la Bolsa, pero por lo pronto es necesario que el IPC regrese por encima de los 38,875 para que no pierda fuerza.

Mercado de dinero y deuda

Las tasas de los bonos mexicanos terminaron con alzas en los rendimientos que representaron un incremento de tres centésimas en la parte corta de la curva y cuatro centésimas en la parte larga de a curva, mientras que las tasas de los bonos a 10 años en EU subieron 3.0 centésimas, ante la baja probabilidad de que la Fed propondrá medidas adicionales de estímulo en un QE3. En México se reportó la inflación con una baja de 0.42%, respecto a una baja de sólo 0.05% esperado, la cual aumentó la posibilidad una baja en las tasas locales en el anuncio de política monetaria del próximo viernes en el mercado local, aunque todavía espera las palabras de la Fed en la conferencia de prensa que darán luego de entregar el comunicado de política monetaria del miércoles en EU. Las tasas de los bonos del tesoro registraron movimientos alcistas en los rendimientos, ante la demanda por activos seguros que respondían a algunos datos económicos en EU que pudieron neutralizar los débiles reportes del sector de la vivienda del inicio de las operaciones. La preocupación sobre la crisis de deuda en la Eurozona y la lenta recuperación del sector laboral en EU son considerados como elementos para que la Fed hable sobre una tercera ronda de alivio cuantitativo, aunque lo vemos con baja posibilidad.

Mercado de divisas

El peso terminó con cambios marginales en una jornada de información mixta en Estados Unidos, donde destacaron los débiles datos del sector de la vivienda y la recuperación de indicadores regionales de manufacturas. El índice de precios de casas Case-Shiller tuvo una baja ligeramente superior a lo esperado, mientras que la venta de casas nuevas crecieron a un ritmo marginal. La confianza de los consumidores se mantuvo por debajo de lo esperado pero fue compensado por buenos resultados del índice manufacturero de la Fed de Richmond. La estabilidad en las tasas de Holanda ayudó para que el peso se recuperara pues recibía con optimismo la calificación soberana máxima del país, aunque tuvo un impacto limitado ante la expectativa del anuncio de política monetaria que se conocerá este miércoles en EU, donde no se esperan cambios en sus tasas, pero si se buscarán pistas sobre la intención de implementar medidas de estímulo adicional.  En México un dato de inflación por debajo de lo esperado podría permitir un recorte en las tasas en el comunicado del viernes, aunque lo veríamos limitado a una baja de sólo 25 puntos base. El peso terminó en 13.209, con una pérdida de 9.16 centavos según el Banco de México.

Elaborado por la consultoría MetAnálisis, S.A. de C.V.

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