Las fusiones y adquisiciones en México registrarán un incremento durante el 2011 a pesar del temor al riesgo por parte de los inversionistas, informó KPMG, firma multidisciplinaria que provee servicios de Auditoría, Impuestos y Asesoría.

De acuerdo con el "Global M&A Predictor", índice de proyección a futuro de la firma, se pronosticó una caída del 18% de las razones de deuda neta durante el 2011 revelando una mejoría en la disponibilidad de fondos para la actividad de M&A.

KPMG informó que la deuda neta se reducirá en 10% a nivel mundial al registrar una reducción en el apalancamiento financiero.

"Sin embargo, las razones del Precio a Utilidades (PU) estimadas por el índice son las que probablemente atraerán mayor atención, como indicador del apetito por la realización de operaciones. A nivel mundial, las razones estimadas de PU son 11% menores a las de los últimos doce meses," agregó el reporte.

Esto reflejaría un menor apetito por la realización de operaciones que, de acuerdo con KPMG, debe ser visto dentro de un contexto en el que los mercados están creciendo y que incluso tiene expectativas de utilidades a corto plazo.

La actividad de operaciones  a nivel mundial durante el 2010 superó la registrada en el 2005, por lo que de acuerdo a Todd McClurkan, socio de Servicios de Transacción de KPMG México, se está observando una tensión entre directivos que tienen mayor confianza para el 2011 e inversionistas que aún requieren de una labor de convencimiento.

"Lo que sucede son equipos directivos que persiguen con afán de crecimiento, en lo que fueron -hasta hace poco tiempo - entornos de baja inflación, que se topan con inversionistas que no comparten ese mismo optimismo," indicó McClurkan. "Así que estos últimos permanecen cautelosos con respecto al gasto propuesto por los equipos directivos."

McClurkan mencionó que durante el 2010, se comenzó a ver un aumento en la actividad de M&A en línea con sus previsiones en enero del año pasado. Para México se espera un ambiente favorable impulsado por la actividad de los fondos de capital privado, los cuales levantaron fondos relevantes en el 2009 e inicios de 2010.

"Estamos viendo los resultados de esas actividades, en que los fondos de capital privado están buscando oportunidades de inversión. Además hemos visto operaciones significativas de M&A en varios sectores," agregó. "Parece que el 2011 será un año interesante para fusiones y adquisiciones en México."

Entre los resultados sobresalientes de la medición de KPMG se incluyen:

• Las razones estimadas de PU correspondientes a Europa están acorde con las cifras a nivel mundial, mientras que la caída en la razón estimada de América del Norte se mantiene en 6%, debido a que los mercados aumentaron un 13% y las expectativas de las utilidades se encuentran en un 20% (comparado con el 27% a nivel mundial).
• América Latina presenta un apetito menor al de Europa y América del Norte, pero la capacidad de hacer operaciones de M&A, medida por la razón de deuda neta/EBITDA, sigue siendo favorable.
• África y Medio Oriente presentan un apetito superficial por las actividades de M&A con sólo 4%, mientras que Japón refleja 29%.
• A nivel industrial, el apetito por actividades de M&A es mayor dentro del sector de telecomunicaciones, cuyas razones estimadas de PU aumentan en 2% gracias al incremento en los mercados (9%), superando las utilidades esperadas (8%). Éste es el único sector cuya PU se encuentra del lado positivo, aunque los Bienes de Consumo no Cíclico no están muy lejos de alcanzar el cero.
• En cuanto a la razón pronosticada de deuda neta/EBITDA, el sector de tecnología desde hace tiempo ha sido la superestrella de la herramienta, con una razón de -1.1x que representa una posición de efectivo neta. Sin embargo, una mejoría en la razón del sector salud (reducción de 3x a 0.1x) significa que pronto podría ser el segundo sector que pase a una posición de efectivo neta.